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111.10.3小黃豆(YK)交易時間調整

黃豆合約規格表:

交易注意事項

1.第一通知日
結算月的前一個月的最後交易日為第一通知日，舉例2013年11月合約，10月31日為第一通知日，10月29日為最後網路交易日，10月30日為人工最後交易日(公司關閉網路交易)。買方需在第一通知日之前平倉，否則將被賣方履約進行實物交割，賣方可在結算日前平倉，不過一旦過了第一通知日，流動性將大幅降低，賣方須留意。
2.結算日
契約到期月份的15日前一交易日並不包含15日，通常為14日，如果15日為禮拜一，那12日將是結算日。
2.交割
實物交割。

一、基本介紹

世界四大黃豆生產供應國分別為：北半球的美國及中國、南半球的巴西及阿根廷。巴西超過美國成為全球最大的黃豆出口國,中國大陸是全世界最大進口國。 
美國黃豆的作物年度是由9月1日到8月31日，其種植期間為5月到6月，收成期間為9月到11月。決定黃豆收成數量的關鍵期間為8月到9月初的結莢階段。南美洲的作物年度和美國相反，南、北半球的黃豆收成時間分別為：北半球是9～11月，南半球為3~5月，因此南、北半球有互補的作用。如果南美洲的收成發生問題，可能會造成美國黃豆1月到3月出現異於季節性的價格走勢。 
由下圖可以了解CBOT黃豆期貨的季節性低點多發生在1~3月，每年2到3月為全球黃豆供給量最大的時候，因此黃豆的價格大多會出現一個低點，而到5、6、7月為美國黃豆種植期間，此時黃豆價格受天氣影響會出現較大的震盪走勢。接著就是黃豆的收成期間，一般農民為貸款耕種，當黃豆收成後會在市場賣出先還貸款，造成黃豆在收成初期價格受到農民的收成賣壓而下跌，黃豆收成至50%左右時農民的賣壓會減少，此時黃豆大多會止跌。除了季節性因素外，影響黃豆期貨價格的其他因素如下：

1.美國的耕種動向

2.氣候

3.美國農業部(USDA)的消息發表

4.南美的生產動向

5.和其他替代品（玉米等）的關係

6.庫存比重

7.臨時因素，如歐洲狂牛病使得動物性飼料用量減少，導致黃豆需求增加

8.中國的進口

9.生化柴油的需求

近年來，在石油價格高漲的情況下，各國紛紛加強替代能源的開發。其中從糖和植物油中提燃料，即所謂的生物燃料，是其中已經商品化且較為看好的替代能源。 
然而目前用來發展生物燃料的土地面積太少，尚未足以大規模取代石油用量。根據科學雜誌報導，如果生物燃料要從2%增產至20%，便要將大批農作物由糧食轉為燃料，糧食及燃料將出現競爭，此消彼長。若世界某處發生饑荒，社會便要在二者之中取其一。而黃豆油則是重要的生化柴油原料，美國在1998年通過能源政策措施法案，允許使用B20（即　２０％生化柴油與８０％石化柴油的混合柴油）為燃料及燃料添加劑。 
2004年10月通過生化柴油課稅優惠措施法案，大幅獎勵使用生化柴油的柴油車輛及其他柴油引擎設施之用。美國黃豆油產量占美國植物油產量的75%，而美國目前53座生化柴油煉油廠中，有34座只以黃豆油為原料。未來18個月要興建的50座新煉油廠也將只使用黃豆油為原料。

二、季節性指數

從黃豆期貨的季節性摘要來看，九月到十月為生成期，收成過後的十一月上漲機率最大；17年有12年上漲，上漲機率70.6%。七月到八月為結莢期，下跌機率較大的月份為七月和九月，17年有11年下跌，機率為35.3%。以報酬率來看二月報酬率最高為3.06%，報酬率最低則發生在九月，報酬率為3.89%。以數據來觀察，七月到九月容易呈現下跌，十一月到六月則容易上漲。

表一：黃豆期貨的季節性摘要

註：統計期間為1997~2013年 
標的：CBOT黃豆期貨月收盤價 
資料來源：統一期貨

註：統計期間為1997~2013年 
標的：CBOT黃豆期貨月收盤價 
資料來源：統一期貨