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微型臺指期貨、小型臺指期貨、臺股期貨 比一比
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微型臺指期貨(TMF) |
小型臺指期貨(MTX) |
臺股期貨 (TX) |
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交易標的 |
台灣加權股價指數 |
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夜盤交易 |
午8:45 ~ 下午1:30、下午3:00~次日上午5:00 (皆可夜盤交易) |
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保證金 |
$16,100 |
$80,500 |
$322,000 |
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契約價值 |
1點：10台幣 |
1點：50台幣 |
1點：200台幣 |
接軌國際-微型台指期貨 (TMF)
您知道自 2024/7/29 起，可以交易微型台指期貨了嗎？雖然微型台指簡單說只有規格與大台、小台不同，還有什麼需要注意的呢？本文將簡介微型台指期貨與大台、小台的不同，以及投資人須特別注意的重要事項！
>>讀完本文可以讓你知道甚麼？
- 微型期貨規格
- 大台、小台與微型台指期貨的同異
- 微型期貨規格交易須知
- 微型期貨規格交易運用範例
- 實務操作 - 為什麼需要組合拆解
- 實務操作 - 為什麼需要互抵
微型期貨規格簡介
契約價值
微型臺指期貨契約乘數為新臺幣10 元，以加權指數24,000 點試算，每口契約價值為24 萬元。
契約到期交割月份
微型臺指期貨契約到期交割月份同大臺，包括交易當月起連續3 個月份，另加上3、6、9、12 月中3 個接續季月，總共6 個月份的契約在市場交易，無雙週到期契約。因此，若要交易週契約，只有小台可以交易。
交易稅
微型臺指期貨為股價類期貨契約，交易稅計算方式同大小臺，按每次交易之契約金額課徵10 萬分之2。因此，若契約價值為24 萬元，交易稅為2.4*2=4.8元(單邊)。
交易成本
期貨交易成本包括手續費、交易稅、委買委賣價差、交易滑價成本等，其中不同期貨商對交易人收取之每口手續費金額不盡相同，各商品每口手續費占契約價值比例亦不同，例如現行小臺手續費占比或略高於大臺，微型臺指期貨占比或略高於小臺，交易人應視交易需求及資金狀況，選擇適合商品。簡單地說，雖然交易小型或微型商品有分散交易價位風險的好處，若實際需要交易一口大台，手續費收取並非比例計算，若有疑問請洽業務諮詢。
臺股期貨（TX）、小型臺指期貨（MTX）與微型臺指期貨（TMF）的相同點與相異點
相同點
- 標的物：三者的標的物皆為台灣加權股價指數。
- 交易所：皆在臺灣期貨交易所進行交易。
- 交易時間：皆有一般交易時段與盤後交易時段。
- 價格穩定措施：在動態價格穩定措施中，三者均以最近標的指數收盤價為基準值來計算退單點數。
- 結算保證金：皆使用SPAN（整戶風險保證金）計收方式計算保證金。
- 最後結算價計算方式：三者的最後結算價皆以最後結算日（到期日）臺灣證券交易所及中華民國證券櫃檯買賣中心當日交易時間收盤前30分鐘內標的指數之算術平均價訂之。
- 均豁免於盤後交易時段代為沖銷。
相異點
合約規模
- 臺股期貨（TX）：為標準合約，每一點值新台幣200元。
- 小型臺指期貨（MTX）：為臺股期貨的四分之一，每一點值新台幣50元。
- 微型臺指期貨（TMF）：為臺股期貨的20分之一，每一點值新台幣10元。
保證金
- 臺股期貨（TX）：所需保證金較高，因其合約規模較大。
- 小型臺指期貨（MTX）：所需保證金較低於TX。
- 微型臺指期貨（TMF）：所需保證金最低，適合資金較少的投資者。
- 舉例: 7/16加權指數約莫24000點，大台保證金 241,000元、小台保證金 60,250元 (大台的1/4)，故微台保證金應為12,050元 (大台的1/20)。
適用投資者
- 臺股期貨（TX）：適合資金充裕且具風險承擔能力的專業投資者或機構。
- 小型臺指期貨（MTX）：適合中小型投資者或希望進行較小規模投資的投資者。
- 微型臺指期貨（TMF）：適合一般散戶或剛入門的投資者。
交易策略靈活性
- 臺股期貨（TX）：因合約規模較大，適合進行大規模的對沖操作。
- 小型臺指期貨（MTX）和微型臺指期貨（TMF）：較適合進行小規模、多樣化的投資策略，靈活度較高。
部位限制
- 臺股期貨（TX）：自然人9,000個契約、法人機構18,000個契約，期貨自營商54,000個契約。
- 小型臺指期貨（MTX）和微型臺指期貨（TMF）：同臺股期貨，依合約規模折算後合併計算。
結論
因應臺股期貨交易所推出微型台指期貨，相關規範做出了多項調整，包括合約規模、保證金計算方式、動態價格穩定措施、最後結算價計算方式以及交易時間和沖銷規定。這些調整旨在使微型台指期貨適應市場需求，並為不同類型的投資者提供更多選擇。
微型台指交易須知
盤前委託單
- 交易日上午8 時30 分起開始接受交易買賣委託申報。
- 開盤前15 分鐘即8 時30 分至8 時45 分每5 秒揭示各契約之模擬試撮開盤價量、模擬試撮後之最佳5 檔買賣價量，以及總委買筆數、總委買口數、總委賣筆數、總委賣口數。
- 開盤前2 分鐘即8 時43 分至8 時45 分不得撤銷或變更買賣申報，僅得新增買賣申報。
範圍市價委託計算方式
- 一定範圍市價委託「一定點數」計算方式為最近之期貨最近月契約結算價乘以一定百分比。單式委託之百分比為0.5%，跨月價差委託為單式委託之一半為0.25%。
不適用當沖保證金減收
- 微型臺指期貨不適用當日沖銷交易減收保證金機制。
夜盤時段 豁免代為沖銷
- 期交所指定微型臺指期貨為夜盤交易時段「豁免代為沖銷商品」。經期交所指定為豁免代為沖銷商品，期貨商於夜盤交易時段，不必執行代為沖銷作業。
在夜盤交易時段，交易人帳戶的未平倉部位僅留有指定豁免代為沖銷商品者，期貨商將無需發出高風險帳戶通知。
部位限制
- 交易人於任何時間持有之未了結部位與臺股期貨之未了結部位以20 比1 合併計算，合計數不得逾期交所公告之限制標準。大台自然人部位限制數為9,000 口契約，法人為18,000 口契約，期貨自營商為54,000 口契約。
適用鉅額交易
- 適用鉅額交易，最低買賣申報數量為200 口。
適用動態價格穩定措施
- 適用動態價格穩定措施，最近月、次近月契約及跨月價差退單百分比採1%，其他到期契約採2%。
微型台指交易範例
這邊提供兩個範例，可以說明微型台指期貨未來在交易策略上的靈活性，不代表任何保證獲利，投資人使用前須衡量自身風險承受能力。
首先，可運用在選擇權賣方策略中。該策略經常遇到在履約價被穿價時，考慮使用期貨直接作避險。原先小台的delta是1，價平的選擇權delta是0.5，當初架設OP當賣方收權利金時，即假設其為支撐/壓力區，不避險一旦大幅穿價，風險又大，但避險後若期貨走反向走勢，又陷於期貨虧損風險。微型台指期貨相較於1/5個小型台指，意即換算選擇權的delta為0.2，投資人可自行透過設定可能穿價的範圍，決定想要達到delta-neutral的口數，讓期貨避險單達到平滑成本的效果。
再者，微型台指期貨相較於1/5個小型台指，意味著小資族過往若只能作一口小台(保證金NT60,250)，維持率低於75%時須補保證金，即加權點數震幅超過 (60,250*25%/50=300點) 就有相當風險。台積電站上1,000元之後，每跳動1檔報價就影響加權指數約40點，因此，以7/17的統計(見下圖)震幅輕易可達300點。顯見不論多空，都有需要透過分批進場規避價格風險，投資人可以將5口分作2、2、1口3份資金(基本單/加碼單/心理基準單)，再依照市況調整進出點位，應會有較佳的成本與獲利機會。
實務操作 - 為什麼需要組合拆解
視不同組合而異，組拆則可以更有彈性、更快速調整部位，透過統一期貨提供的線上組合拆解功能，可協助投資人期權交易更有效率! 並提供 一鍵「建議組合」功能! 此功能會將全部部位依保證金最佳化原則，提供組合建議，請投資人仍應自行判斷或依個人需求決定是否採納哦。
若與選擇權搭配組合部位，提高資金使用效能，使用「全部拆解」功能前請先確認帳戶保證金是否充裕，以免拆解後所需保證金增加而造成風險指標偏低，若遇此情況請盡速將部位組合完成。
實務操作 - 為什麼需要互抵
交易人可依大台、小台與微台的契約規模比例，在統一期貨各交易系統帳務，進行線上部位互抵，運用收斂或發散的配對交易，實現跨商品交易優勢。
依期交所契約乘數比例分別為 微型台指:大台指=1:20、微型台指:小台指=1:5
那些軟體提供線上組拆、互抵功能
1.統eVIP全球版:期權帳務>0586拆解組合
2.統一新大戶系統:內期帳務>內期WEB期權組合拆解
3.統一e指發(APP):期權帳務>帳務列4號-帳務總覽>期權組合拆解
4.統一期航家(APP):期權帳務>期權組合拆解
資料來源
統一期貨 全球熱門期貨商品
期貨學起來課程
從未交易新手｜基金族、股票族想接觸期貨｜想了解金融商品
加權指數上萬五 台指選擇權履約價價間距改變
